المحللون: من غير المرجح أن تكرر بيتكوين اختراق يناير

بدأت بيتكوين عام 2025 بقوة، وكان الكثير من المتداولين يأملون في تكرار النتيجة نفسها مرة أخرى. لكن تلك الارتفاعات السابقة بدأت الآن في التراجع، وأصبح المحللون أكثر حذرًا في توقع نفس نوع الارتفاع مع اقترابنا من عام 2026. في الوقت الحالي، هناك عدة عوامل تجعل تكرار اختراق يناير أكثر صعوبة.

معنويات السوق تضغط على التوقعات

قالت أوفيليا سنايدر، الشريكة المؤسسة لـ 21Shares، إن بعض العوامل وراء تقلبات السوق الحالية قد تحتاج وقتًا أطول للهدوء مما يتوقعه الكثيرون. تشمل هذه العوامل الضغوط الاقتصادية الكلية، والتغيرات في السيولة، والصدمات غير المتوقعة. هذا الرأي منتشر بين المتداولين، خصوصًا بعد عمليات التصفية في أكتوبر التي سحبت 19 مليار دولار من سوق العملات الرقمية وغيّرت التوقعات قصيرة المدى.

عادةً ما يجلب يناير تدفقات جديدة إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) مع قيام المستثمرين بإعادة موازنة محافظهم. وصفت سنايدر هذا بأنه نمط موسمي طبيعي. وقد ساعدت تلك التدفقات بيتكوين على الوصول إلى 109,000 دولار في أوائل يناير 2025، قبل تنصيب دونالد ترامب، حين اعتقد المتداولون لفترة وجيزة أن خططه قد تدفع السوق للصعود.

لكن النبرة تغيّرت بعد ذلك بوقت قصير. وصلت بيتكوين إلى ذروة عند 125,100 دولار في 5 أكتوبر، ثم انخفضت بشكل حاد بعد أيام قليلة. أصبحت المعنويات أضعف وأصبح المستثمرون أكثر حذرًا. المثير للاهتمام أن المتداولين كثيرًا ما يدّعون أن بيتكوين تتجاهل الاتجاهات الاقتصادية الكلية، ومع ذلك جاء التراجع الأخير متطابقًا تقريبًا مع أنماط المخاطر العالمية.

تتداول بيتكوين حاليًا بالقرب من 92,076 دولار، أي أقل بنحو 10% خلال الشهر الماضي، بعد أن فقدت مستوى 92.3 ألف دولار الذي كان يراقبه العديد من المحللين. تقول سنايدر إن الضعف لا يتعلق بأساسيات العملات الرقمية، بل هو جزء من موجة تجنب المخاطر التي تضرب الأسهم والسلع والأصول الرقمية في الوقت نفسه.

لماذا قد يكون يناير مختلفًا بالنسبة لبيتكوين هذه المرة؟

لا تستبعد سنايدر حدوث انتعاش كامل. لكنها تقول إن تكرار مكاسب يناير يتطلب تحسنًا كبيرًا في معنويات السوق، وهو ما لا تدعمه الظروف الحالية. حتى جرعة بسيطة من التفاؤل يمكن أن تحرك تدفقات صناديق ETF، لكن الثقة المستدامة تحتاج إلى ما هو أكثر من إعادة موازنة موسمية.

في السنوات الماضية، جاءت ارتفاعات أوائل يناير مع زيادة السيولة وإشارات اقتصادية كلية إيجابية. أما الآن، فيواجه السوق ائتمانًا أكثر تشددًا، ومخاوف جيوسياسية، وأداءً قويًا للذهب. وعندما يفضّل المستثمرون التقليديون الذهب، تفقد بيتكوين جزءًا من جاذبيتها.

يشير المحللون أيضًا إلى "إرهاق السرد" في سوق العملات الرقمية. ينتظر المتداولون محفزًا جديدًا، لكنهم لا يتوقعون حدوثه قريبًا. تتركز النقاشات الرئيسية على تدفقات ETF، نشاط المعدّنين، وتطورات الطبقة الثانية L2، لكن لا شيء منها يحمل الزخم الذي شوهد في أوائل 2025.

ومع ذلك، قد تفاجئ الأسواق الجميع. يمكن أن تتغير الاتجاهات بسرعة إذا تحسنت السيولة أو ظهرت منتجات ETF جديدة على منصات مثل Charles Schwab أو Vanguard. تقول سنايدر إن هذا ممكن، لكن العقبات أمام صعود كبير لا تزال مرتفعة.

ما الذي قد يدفع بيتكوين للصعود أو الهبوط؟

رغم النظرة الحذرة، تظل سنايدر متفائلة بشأن مستقبل بيتكوين. فهي ترى دعمًا من نمو صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، وتوسع تبني الحكومات للعملات الرقمية، وارتفاع الطلب على البدائل الذهبية. وغالبًا ما ترد هذه الاتجاهات في أبحاث Galaxy Digital و K33 Research.

لكن الحالة العامة لتجنب المخاطر في الأسواق قد تقلل من تدفقات العملات الرقمية، خاصة إذا أصبحت الأسهم أكثر تقلبًا. كما يمكن لقوة الذهب أن تحوّل جزءًا من رأس المال الذي كان قد يتجه نحو بيتكوين.

لكن ليست كل الآراء متشابهة. رئيس BitMine توم لي يتوقع وصول بيتكوين إلى مستوى قياسي جديد بحلول يناير 2026، قائلاً إن طلب صناديق ETF وتراجع المعروض في منصات التداول سيتغلبان على ضعف المعنويات الحالية.

هناك انقسام بسيط: البعض يرى التصحيح مؤقتًا، وآخرون يرونه تحذيرًا. لكن الجميع يتفق على أن بيتكوين تصبح أقل قابلية للتنبؤ خلال فترات تجنب المخاطر، والتي غالبًا ما تستمر لفترة أطول من المتوقع.

ماذا نتوقع لاحقًا؟

باختصار، قد لا تكرر بيتكوين الارتفاع القوي الذي شهدته في يناير 2025، لكن هذا لا يشير إلى سوق هابط. يمكن للمعنويات أن تتغير بسرعة إذا استقرت الاتجاهات الاقتصادية الكلية أو ظهرت خيارات استثمارية جديدة. في الوقت الحالي، أبرز الأمور التي يجب مراقبتها هي تدفقات صناديق ETF، السيولة العالمية، والتوازن المستمر بين الذهب والأصول الرقمية.